| 成本PK需求PTA后市谁主沉浮 |
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PTA期货于2006年12月18日上市时，恰逢国内PTA产业新产能快速扩张并陆续开出的一段时期，特别是2007年5月底因大量新PTA产能相继推向市场，供过于求的情况出现，PTA行情开始步入下跌通道。随着PTA价格的持续走低，PTA供应商经营惨淡、亏损加大，而国外PTA生产商因PX与PTA进口关税之差，成本过高明显处于劣势，致使大部分国外产能小的老装置停产甚至被淘汰出局，国内PTA供应商也多在9月份开始大面积减产试图缓解库存压力降低损失，加之聚酯企业年前备料动作的出现，2007年12月下旬，PTA限产效果显现，PTA库存压力开始缓解，积压产品逐渐被市场消化， PTA期现货双双筑底反弹，迎来了久违的升势。
春节期间一部分聚酯工厂也有减停产以应对春节期间疲弱的销售形势，春节过后由于市场聚酯产品供应量不大，加之寒冷的冰雪天气也使得局部范围内一些厚重的面料品种库存得到极大的消化，因此春节过后聚酯产品推涨价格、转嫁成本顺利进行，涤丝价格开始一路攀升。涤丝行情的推涨也使部分贸易商、加工企业以及织布厂信心增加，补仓、建仓者开始增多，更是助推了聚酯产品行情的发展。
下游产品价格的上涨奠定了PTA上涨的基础，聚酯产品价格上涨、厂家利润空间放大、生产积极性增加、生产负荷上升，对于原料PTA也放量储备，PTA行情运行于上升通道中，现货市场主流成交价格从去年12月中下旬的6750元/吨走高至年后的8100元/吨，涨幅有1350元/吨。期货行情也同幅度走高。
四五月份正值传统纺织品需求的旺季，而且上游原油及PX行情仍在强势上涨，PTA成本在提高，加之PTA自身运行负荷也不高，本应上涨的PTA行情却出人意料地再现下跌。从现货价格看，3月24日华东市场主流成交价格在8100元/吨的水平，至4月22日主流成交跌至7700-7710元/吨，跌幅在400元/吨左右（PTA现货及期货收盘价格走势如图1所示）；从期货价格看，以TA807为例，3月中旬盘中高点至8518，至4月22日盘中最低点已至7710，跌幅更是已有800多点。很多业内人士都疑惑不解，行情理应继续向上发展却突然掉头向下，这其中的缘由在哪里？后市行情又将向哪个方向发展呢？下面我们从几个主要影响因素来分析。
图1：2006-2008年PTA现货与期货价格走势对比图
一、纺织品市场面临内忧外患
我们知道，PTA主要用于生产聚酯涤纶纤维，最终生产纺织品。而纺织品需求量被业内人士形象地比喻成PTA的“下水道”，如果“下水道”不畅通，那么压力自然会向上游传递，纺织品需求如果缩量，那么PTA行情的发展就可想而知会遇到阻力。
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