2007年铜市场经历了本论牛市行情以来震荡最为剧烈的一年，而2008年铜价面临的却是在金融属性淡化之后，商品属性主导下铜价的重新定位课题。从世界经济发展、通货膨胀等长期因素来看，我们完全有理由相信铜等资源性商品价格的长期趋势将持续向好，但即将过去的2007年铜价的表现却表明，针对2002年以来铜价大幅上涨牛市行情的调整还远没有结束。在美国次级抵押贷款市场危机引发的动荡完全消退之前，重新定位中的铜价将更多地反映铜市场本身供求基本面等商品属性。
　　不能忽视的主题
　　1.次级债余波对市场的负面影响有待观察。
　　宏观上看，不得不承认美国次贷危机的影响深远。除了引发房产市场疲软导致需求担忧升级，更加剧了市场对美国经济增长的担忧。从市场情况看，次债危机的影响并未如市场先前预期那样会很快消失，其负面影响不仅重创房产业，而且波及到美国乃至全球的金融业，而金融业的不稳定性则进一步考验美国经济。
　　由于住宅及非住宅的建筑用铜在美国铜需求当中占有的比例很高，因而随着美国经济增速的放缓，特别是次级债对相关领域的冲击，金属需求受到明显的制约。瑞银（UBS）的最新研究报告表明，由于美国经济增速放缓，制造业和房地产业都将受到较大影响，并将直接导致金属消费增速下降约2.4％，表观需求下降约6.8％。
　　2.中国政府紧缩的货币政策。
　　中央经济工作会议上，政府明确要把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为当前宏观调控的首要任务。明年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策。严格控制新开工项目，防止投资反弹，促使经济增长保持在合理水平。市场人士大多认为中国政府日益加强抑制流动性的措施，将令金属需求增长趋缓。并以次怀疑来自中国的需求增长，还能不能完全抵消掉美国需求可能的放缓。
　　我们认为紧缩的货币政策，对铜市场需求的负面影响是有限的，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长的根本目的还在于经济运行的质量。但相关具体调控举措仍可能在某些阶段对铜市场产生一定影响。
　　3.贬值的美元汇率以及人民币升值的压力。
　　2001 年以来，美元对几乎所有主要货币都出现了贬值。中，美元对欧元贬值幅度最为显著，接近40%。而美元兑多数亚洲货币的贬值幅度则一直都较为温和。今年8月以来，由于美国次级债危机的影响再加上房市的持续下滑使得美元贬值的速度加快，美元指数持续刷新历史新低。