| 美元反弹或成商品泡沫破灭前奏 |
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受经济指标回暖提振，美元汇率近几个交易日强劲反弹，而作为资金保值避风港的黄金、石油、农产品等大宗商品市场则出现了明显回落。分析人士表示，美元回升或将成为商品价格泡沫破裂的催化剂。
美元迅速反弹 商品大幅回落
由于美国经济基本面恶化，美元汇率一直在下降通道中运行，堪称美元风向标的欧元兑美元汇率一度升至1:1.6上方。不过，由于市场预期美联储降息周期接近尾声，加之近日经济指标多有利好，美元汇率上周掀起了强劲的反弹浪潮。
综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的美元指数上周连续上涨，从前一周的最低71.35大幅上涨至上周五收盘时的73.5，而欧元兑美元汇率上周五收盘时，已从前一周的历史性高点1.6020美元剧跌至1.5360美元，创下近一个月来的新低。美元兑日圆、英镑等货币的汇率也有大幅上涨。
美元走强的背后，最主要的原因是市场普遍预期美联储的降息周期即将结束。此外，部分经济指标回暖也为联储停止降息和美元反弹提供了利好基调。上周，美国商务部公布的初步数据显示，今年一季度美国GDP增长0.6%，并未出现下滑。而3月份工厂订单出现反弹，上升1.4%，远高于市场预期值，此外，4月份非农就业人数减少2万人，大幅低于减少8.5万人的预期。同时，4月份失业率意外下降，也支撑了联储将在一段时间内维持基准利率不变的预期。
美元汇率上升，打击了投资者利用商品市场保值避险的热情，投资者纷纷选择获利回吐，撤离商品市场，导致黄金、原油以及农产品期货价格大幅回落。其中，纽约6月期金上周大跌31.7美元至858美元，盘中更是创下了846.5美元的年内新低。自3月17日创下1038.6美元的历史高点至今，该合约累计跌幅已达18%。此外，原油价格上周也一度从每桶119.93美元的历史高位跌至110.3美元。
商品泡沫或将破裂
自美国次级贷款危机爆发以来，大量从信贷市场撤出的逐利资本涌入了商品市场，而美国以牺牲通胀为代价以刺激经济的宽松货币政策更加剧了商品价格的泡沫化。
花旗集团日前发布研究报告称，美联储通过降息刺激经济的努力，可能会催生价格泡沫。该集团首席美国股市分析师雷科维奇指出：“商品、黄金市场都显示出市场泡沫的迹象，因低息贷款和投机资金共同将价格推至难以为继的水平。”
长期跟踪商品市场研究的独立能源经济学家菲利普·费勒格(Philip Verleger)表示，06和07年流入商品市场的资金平均每天估计约为1亿美元，而在今年2、3月份商品市场最疯狂的时候，这一数字甚至高达10亿美元。
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