| 长阳当空金价后市仍不明朗 |
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在美元反弹乏力和强势油价支持的双重作用下，金价连续三周以阳线报收，COMEX6月期金三周内大涨64美元之多，带动沪金0812合约涨至204.70元/克。
当前，投机资金在美元与其他货币、黄金、原油和以道指为代表的美国资产之间进行流动，寻找利润空间，这是一种此消彼涨的关系。因此，我们可以从中发现一些端倪。
随着原油价格不断上涨，商品市场通胀压力剧增，重新激发了投机资金的避险意愿，加之美元近期的走软，共同推动了近期金价的反弹，这是金价上涨的首要原因。近段时间，由于资金不断流出以及缺乏基本面的支撑，黄金和原油呈背道而驰的走势，关联性逐渐弱化。但是从5月中旬开始，随着原油价格的快速攀升，通胀压力重新显现，黄金避险功能再次受到市场青睐，两者联动性也随之增强。
根据1970年后30多年时间的统计数据，黄金与原油的比价平均值为11，一般在9—12之间波动，而当前黄金与原油的比价已跌至7左右，两者的背离非常明显，这也促使了金价的恢复性上涨。另外，全球经济低通胀时代已经结束，我们不得不接受一个高油价、高通胀的时代，与原油正相关、与美元反相关的黄金也会维持高位振荡。
因触及纪录高位的油价令投资者对美国经济陷入滞胀的担忧加剧，上周五纽约市场美元汇率全线下挫，美元指数也创下两个月最大单周降幅。经济疲软加之物价的上涨，已经令美元上周持续承压，而短期内油价大幅走低可能性很小，美国经济滞胀的忧虑将继续加重，从而迫使美元进一步走低。美元资产似乎也受到了市场的抛弃。上周，道指收盘下跌3.9%，标普500指数收盘下跌3.5%，纳指收盘下跌3.3%，道指金融成份股普遍下挫，房地产板块在销售房屋数量激增中走低，表明市场担心通货膨胀将影响消费者开支并削弱美国经济。
笔者认为，即使金价目前出现一波上涨，也并不意味着黄金会在短期内再破1000美元。
首先，美元维持区间内的强势振荡，后期涨跌难以判断，这为金价走势带来了一定的不确定性。投机资金借“阴晴”不定的经济数据打击美元反弹不会长久。根据最新的美联储会议纪要，美国不会再进一步降息的可能性加大。近期美国机构调查也显示，多数人们认为美元贬值幅度过大。这可能意味着美元指数仍处于中期反弹趋势中。而CME的美元期货市场近5个月的资金流向显示，市场并不愿在当前市况下进一步做空美元。目前基金持有的美元期货头寸基本达到多空平衡，净头寸接近于零，美元在完成阶段性回落后，仍可能延续弱势反弹。因此，不宜对中期金价过分乐观。
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