银行理财产品百花争妍，规模爆发性增长的春天还没过完，就突然传言纷出，寒冬似乎要来了。传言的大致内容是：银行理财市场可能因规模太大，将以有悖货币政策之罪名被集体叫停。

　　记者了解到，今年前五个月银行理财产品的发售规模已达9100多亿元，比去年全年的8000多亿元还要多。工行、建行、招行、光大、中信等五大理财产品发售集团的前五月平均销售规模都在1000亿元以上。

　　而与此同时，银根一再收紧，央行严防死守各商业银行的信贷规模，一向以存贷为主要盈利增长点的银行开始捉襟见肘。为了维护老客户，以理财产品的形式为客户发放贷款成了圈里的潜规则。用一位银行一线人员的话说："有的理财产品对我们银行来说，没有什么赚头，但是必须得做，多年的大客户必须维护。客户提出融资需求，而银行又受到信贷总规模的限制，只能从理财产品领域寻求资金。而老百姓对证券市场失去了信心，只能从银行理财产品这里发泄投资欲望。这也是满足银行、企业、投资者三方需求的共赢之举。"

　　然而，微观的共赢并非宏观的最优。面对宏观信贷政策不断收紧的趋势，银行通过理财产品为企业变相融资的行为成为焦点：这不是明摆着和货币政策做对吗？应该全线叫停，彻底遏止企业通过大众资金获得融资的幻想。诸如此类的过激声音纷至沓来。

　　对此，银行操作该类理财产品的一线人员却一致认为，一刀切的叫停是不可能的，监管层不会扼杀金融创新。

　　集体主动回避担保

　　工商银行金融市场部副总经理马续田、光大银行零售业务部副总经理张旭阳，以及北京银行的相关负责人员在接受记者采访时都表示，自家银行今年一直没有为信托理财产品做过担保。但他们也都不同程度地承认自己发售的信托理财产品是由国家开发银行或者其他第三方机构提供担保的。而目前，随着银监会窗口指导的意见越来越明确，各银行推出的"无担保"信托理财产品渐渐多起来。

　　以北京银行六月底发售的两款无担保产品为例，产品期限分别为11天期和17天期的两款无担保产品，通过北国投向五矿集团发放信托贷款，预期收益率超过了该行同期发行的39天期有担保产品。虽然北京银行将此款无担保产品的风险等级上调为中级，但由于产品期限短，依然得到了市场的广泛认可。

　　工商银行也一直在"无担保"的道路上勇敢尝试，而且他们的这类产品也获得了投资者的认可，因为"实际上我们已经通过其他方式，参考资产证券化的一些信用增级的技术手段，较好的实现了风险规避。"