2007年的全球汇市并不风平浪静。渣打银行亚洲区总经济师关家明和汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌在接受本报记者专访时，均认为美元走软、欧元等非美元货币走强是2007年全球汇市的一大特点。“2007年全球汇市波动性相对较大”，关家明表示。屈宏斌则认为，大宗商品价格飞涨、美国经济受房地产市场不景气影响而放缓、次贷危机爆发以及此后美联储及各国央行为市场提供流动性及放松货币政策，成为左右2007年全球汇市走向的重要因素。

　　美元有望走强

　　美元的持续贬值已经成为全球汇市的焦点之一。6年来美元兑主要贸易伙伴货币已经贬值35%。而2007年美国次贷危机的爆发，房地产市场不景气拖累美国经济放缓并且衰退风险上升更是使得美元步步下滑。全球投资者对美国的资产开始回避，甚至美国债券市场投资者的信心也受到了影响。有经济学家认为，美元作为主要国际储备货币的地位发生了动摇，美国经济与大宗商品波动周期背离。

　　对此，屈宏斌的观点是，长期来看美元仍然是走软的，但近期有技术反弹的迹象。随着美国经济放缓所带来的辐射影响不断扩散，预计2008年美元将会走强。

　　关家明则认为，由于受到次贷危机的影响，美元在2008年第一季度，甚至是整个上半年可能都会承受较大压力，波幅也会比较大。美元兑欧元等主要货币以及兑亚洲货币和商品货币都会出现大幅贬值。

　　“但在下半年，美元可能会出现转势。”关家明表示，如果不考虑金融业的话，美国经济基本面还不是特别差。到下半年次贷情况明朗化，金融方面的负面因素化解以后，经济中的正面因素将发挥作用。此时，美元将会反弹。

　　欧元升值空间有限

　　欧元大幅升值成为2007年全球汇市的亮点之一，2008年欧元是否会继续延续其升值势头呢？屈宏斌认为，欧元的实际有效汇率已经超出了其长期均线。背后的最主要推动力量在于债券及股权投资流入的大幅增加。欧元区整体经济的放缓，表现在收益率差价的回落，预示欧元未来可能走软。股权投资流向的逆转可能限制欧元未来的上升空间。欧元可能很快成为主要借贷货币之一，因为在瑞典央行加息之后，欧元可能取代瑞典克朗，与日元、瑞士法郎一起成为主要借贷货币。这也将限制欧元进一步的升值空间。

　　关家明则认为，2008年欧元走势将会“先强后软”。除了次贷危机将进一步导致欧元兑美元汇率走高之外，欧元区的通货膨胀也是不可忽视的因素。尽管欧洲的通胀形势较为紧张，但由于欧洲在次贷问题上所受影响严重，金融市场不稳定，所以欧洲央行不会大幅加息。但如果2008年下半年次贷情况稳定下来之后，美元兑欧元将会反弹。