美元在周三纽约时段兑大部分主要货币下跌，受到疲弱经济数据的打压。日元表现异常强劲。美元/日元自111.63跌至109.22，欧元/美元则自 1.4750跌至1.4644。美债收益率大幅下挫，2年期美债收益率下跌17个基点，10年期下跌12个基点。美股表现疲弱，标普500指数收盘下跌 1.4%。美国12月ISM制造业指数自11月的50.8跌至47.7，大幅低于市场预期的50.5。而低于50荣枯线表明制造业状况开始紧缩。美联储 12月11日的利率会议纪要显示，美联储感到紧缩的信贷状况将抑制经济增长，需要采取措施。然而纪要也表示金融状况的改善可能很快，将反转近期的降息倾向。

　　我们对于隔夜汇价表现的问题在于，为什么日元是表现最强劲的货币，通常来说，在美元全线下作的状况下，欧元的表现应该好于日元。原因可能在于对美国利率前景的不确定性，令日元等低息货币得益。毕竟会议纪要暗示一旦信贷状况正常化，美联储可能反转降息倾向。另一方面，投资者认为银行业仍有不利消息，对欧元也不利。最后，假日也是造成日元大幅走强的因素之一。

　　本周关注焦点还有周五的美国12月非农就业数据，我们的经济学家预期仅增长5万。我们目前认为美元在风险厌恶情绪的带动下将继续保持稳固，尽管美国经济数据疲弱。我们认为欧元/美元未来1个月的目标汇价为1.45。

　　欧元：

　　欧元区制造业采购经理人指数(PMI)为52.6，稍高于预期的52.5，但低于上月的52.8，进一步确认了制造业活动的下行趋势。我们的经济学家指出，西班牙制造业PMI数据2年来首次低于50，法国成为唯一一个PMI数据有所改善的主要欧元区国家。但数据对欧元影响有限，投资者更关注本周的消费者物价指数。欧元区12月CPI将于周五公布，市场预期年率增3.1%，与前月持平。西班牙央行表示，欧元区经济增长近期放缓，前景开始恶化。同时西班牙央行也表示消费者需求将继续保持相对稳固的增长。

　　英镑：

　　英国12月制造业PMI低于市场预期，报52.9，也低于11月修正后的54.3。尽管自8月的峰值下跌，制造业活动仍然保持在1992年以来的平均水平上方。我们的经济学家指出，物价水平的趋势跟随制造业活动表现，即暗示随着制造业部门活动的放缓，物价压力将有所减轻。这将增加市场对于英国央行继续降息的预期。欧元/英镑近期已经突破0.7245的关键阻力，我们认为英镑将进入新的下跌趋势。我们将在未来几天对英镑1个月和3个月的汇价预期做出修正。