美联储忽然宣布减息3码，造成本在反弹的欧元扩大涨幅，周二欧元大涨，其兑美元从前一天的1.4455美元升为1.4629，周三小有回落，截至昨晚20时暂报1.4576。美元兑日元下跌并创出新低，周二美元最后报106.43日元，周三同上时间报105.76。周二美元兑16种主要货币中的14种贬值，其中兑英镑、新西兰元、巴西雷亚尔跌幅较大。
　　这两天外汇市场主要题材就是美联储突击减息，市场本能性地抛售反弹了不少的美元，造成美元兑多数货币下跌。目前市场预测美联储还会继续减息，一直到经济出现明显转机为止，这在美国公债市场上已得到不少反映，美债大幅上升，收益率急剧缩减。美联储本月底将召开例会，市场预测届时至少还会减息25个基点，接近八成的市场人士预测会减息50个基点。
　　除了利差优势缩小打击美元外，美元另一支撑来自全球股市回暖，这使市场对美元的避险需求下降，许多平仓的风险头寸被火速重建。应该说美元两大支撑中，来自股市回暖这部分更大，因为目前市场对利差重视度已较以前弱化。当全球金融市场表现相对平稳时，货币的利率很受交易员和投机商重视，当金融市场不太平时，区区利差会很容易被忽视，这也是很符合逻辑的。
　　周二日本央行结束例会，宣布维持基准利率于0.5%不变。美国情况的糟糕使日元加息行为被无期限搁置，加上日本自身情况也不是太好，这使市场对日本央行加息预期极淡。市场知道接近零利率的日本早晚会加息，但谁也看不出眉目，只能是泛泛而谈或光说不练。日本情况不好可从日本央行言论中看出一二，其星期二表示，相较于三个月前预测，如今央行对经济的预测更弱，因为日本岛内房屋投资持续不振。
　　如果美国及周边情况进一步恶化，日元在可预见未来加息可能性微乎其微，极端时甚至不排除减息，目前一些利率互换合约报价也暗示了这种可能性确实存在。美国银行在得知美联储突击减息后，其表示，日本央行在2009年2月前都不会加息。关于减息可能，美国银行不置可否，其仅仅表示：“年内日本不会减息。”
　　日元最大支撑不是利率，而是来自混乱，每当混乱来临时，日元套利交易被会大量平仓，这造成日元汇率上升。全球股市下跌幅度已大，许多股市跌幅从理论上讲接近熊市，所以日元套利交易气焰收敛了不少，许多投机客虽然继续从事这种交易，但警惕性已变得极高，稍不对头便“卷款而去”。