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设定收购香港中小银行估值标准？
作者： 来源：本站原创 文章点击数：

    招商银行昨日发布公告，已与永隆银行签署协议，拟以每股156.5港元收购永隆银行1.23亿股，约53.12%的股份。对于此事项，各家投行分析人士均认为此次收购价格略高，不过对于招商银行的长期影响深远。

　　香港某大型银行一位高层亦指出，中国银行业在改制上市实力增强后，在目前PE、PB等指标较高的情况下去购买香港和海外市场上低PE、PB的银行正是恰逢其时。

　　不少投行分析人士指出，此收购价格偏贵。国金证券昨日报告指出，经过测算，永隆银行对于招行08年的盈利贡献为1.79％，年投资收益率仅为2.21％，收益率偏低。

　　内地某券商一位人士表示，就各项财务指标而言，招行本次收购并不能称为很成功。“收购价格相当于26倍PE、近3倍PB，而香港银行业2007年的平均PE为18，这会对招行未来发展形成压力。”

　　一位中外合资投行人士告诉记者，此次并购对中国内地和香港银行业都带来深远影响，因为它设定了香港中小银行收购的估值基准。“当然，这种高估值会给其它通过收购扩展海外业务的内地银行带来压力。”

　　随着中资银行海外并购扩张，香港市场正逐步成为它们对外扩张重要的“桥头堡”。“如果内地银行首先在香港增设分支机构、发展业务，对于它们以后在东南亚和其它地区的发展都是很有好处的。”上述香港某大型银行高层人士说。

　　申银万国分析师昨日亦指出，此次收购可以帮助招行更好地在港开展相关业务，更为重要它将是招行通过并购实施海外扩张的首次尝试。招商证券则表示，该目标能否实现，仍需要拭目以待。

　　国金证券分析人士指出，现在还无法准确估量收购永隆银行对招行经营的影响，但是，一，香港银行业竞争激烈，网络资源具有稀缺性，招行收购永隆后可以迅速扩张在香港的分支机构。二，深港金融来往密切，招行可以借助地域优势发挥协同效应。

　　“两家银行合并后，能够打造共同的企业文化、能否留住核心人才和客户、还有怎么把海外市场的先进经验运用到国内市场等等，还有很多问题需要面对。”上述券商人士说。

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