银行撤保未阻热销银信合作产品上月发行增近四成

　　没有了银行护航，信贷理财产品的投资者被裸露在风险中；但由于收益率提高，银信合作产品热度不减，上月发行数量环比大增近四成。

　　银行撤保未影响发行

　　6月是银行撤销银信合作理财产品担保的第一个月，但"产品发行情况并未受到这一问题影响"，西南财经大学信托与理财研究所信托研究员陈巍说。

　　该研究所和普益财富联合发布的报告显示，6月有23家商业银行与20家以上的信托公司合作发行了银信合作理财产品235款，发行数量比5月增加了65款，增幅为38.24%。

　　陈巍分析，6月银信合作产品数量较5月有大幅增长，主要是由于信贷资产类信托理财产品数量的大幅增加所致。6月信贷资产类信托理财产品总数达到188款，占发行银信合作产品总数的80.00%。银监会叫停商业银行担保融资性信托，在短期内并未影响该类产品的发行，相反，以提高存款准备金为政策工具的紧缩货币政策，促使商业银行扩大了该类产品的发行规模和速度。

　　据了解，自2007年10月份监管层确定信贷紧缩调控政策、严厉控制银行信贷后，银行研发推出了银信合作理财产品，将投资者资金转化成理财产品形式，满足了企业资金需求。今年上半年，银信合作贷款产品迅速成为银行理财产品的主流产品。

　　在6月之前发行的该类产品中，银行多为收益提供担保。这意味着银信合作贷款产品对银行而言形成了表外资产，银行虽然不需要负贷款责任，但对产品收益提供担保也面临着风险。

　　6月份，监管层开始叫停银行担保行为。"据我们了解，国开行从7月1日起停止担保，其他多家银行已经停止了担保。"陈巍说。

　　投资者风险中"裸奔"

　　银行撤销了收益担保，解决了自身的表外资产风险问题。"取消担保后，银信合作产品对银行而言变成了纯粹的理财产品，而购买银信合作产品的投资者需风险自负。"研究员分析说。

　　相对于有银行担保，撤保意味着投资者被裸露于风险中。但为什么银信合作理财产品反而发行剧增？研究员认为，主要是因为近期银信产品预期收益率普遍有所提升。

　　一方面是当前较高的通胀水平倒逼产品提升收益，另一方面是由于贷款类银信产品受"银监会叫停商业银行担保融资性信托"事件影响，银行提供的担保减少导致风险溢价水平上升，从而促使银信理财产品预期收益的提升。