| 中国四类“变态”基金大盘点 |
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| 作者： 来源： 经济观察报 文章点击数： |
在动物世界里，相貌丑陋的毛毛虫破茧而出成为绚丽多姿的蝴蝶，这种过程被称为“完全变态”。毛毛虫在蜕变过程中，改变的不仅仅是相貌，还有内在本质。在基金领域里，一只基金通过召开持有人大会的方式，改变基金运作方式或对投资范围、投资目标有较大改变，我们认为，这只基金的性质出现了转变，基金所属类型也随之发生了变更，也属于一种“变态”行为。近几年来，中国基金市场上这种基金“变态”行为时有发生，究其根源，主要有以下缘由。
基金“变态”原因之一：
规模大幅萎缩出现生存危机
转型前后名称：景顺长城恒丰债券——景顺长城货币()基金
类别转换：债券型——货币市场基金
转换原因：生存需要
转换开始时间：2005年5月中旬
转型难度：★★
中国第一只发生性质转变的基金是景顺长城恒丰债券，该基金连同景顺长城优选股票和景顺长城动力平衡()共同组成一个系列基金设立于2003年10月。由于当时市场萧条，景顺长城恒丰债券基金初始设立规模就比较小，只有4.74亿元。在此后不到2年的运作中，该基金遭到大量赎回，至2005年1季度末期，其净资产只剩下7869万元。而根据基金合同要求，假如该基金连续20个工作日资产净值低于5000万元，基金管理人应出具解决方案。于是，这只徘徊在危险边缘的基金于2005年5月开始着手准备召开持有人大会，决定向货币市场基金转型。 在2005年的市场中，货币市场基金是最受基金投资人欢迎的产品之一，该类基金平均规模为67.57亿元，当时规模最大的两只货币市场资产都超过300亿元。因此，景顺长城恒丰债券向货币市场基金转型，既是形势所迫也是明智的选择。该基金于2005年7月中旬正式完成转型，转型前后，规模增长幅度达到2301.08%，至2005年9月，该基金净资产增至18.34亿元，彻底解决了之前的生存危机。从时间上看，景顺长城恒丰债券转型时间跨度大致为2个月。
如今该基金转型已2年有余，转型后更名为景顺长城货币基金，运作状态良好。截至2008年一季度末的资产规模为14.76亿元，最近1年平均年化收益率超过3％。
基金“变态”原因之二：
封闭式基金存续期满封转开
转型前后名称：各不相同
类别转换：封闭式——开放式
转换原因：存续期满
转换开始时间：从2006年8月开始，至今22只完成转型
转型难度：★★★★
封闭式基金由于存续期满而转成开放式运作，其蜕变的过程就如同毛毛虫破茧一样，是成长过程中的必然之路。从2006年8月开始转型的基金兴业()算起，截至2008年4月底，已有22只封闭式基金完成了向开放式的转型。单只基金转型时间跨度大致为2～4个月，所用时间较长，转型程序复杂。这些基金在封转开的过程中，大都通过份额的集中申购，使各自的资产得到极大的增长。已完成转型的22只封闭式基金转型前规模合计382亿元，转型后总规模增长到2170亿元，资产膨胀了467.94%。22只“封转开”基金平均的集中申购规模为82亿元。
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