昨天，A股市场大幅度回落。昨天收盘时，部分基金公司的相关人士接受了《第一财经日报》的采访。

　　货币政策：继续从紧

　　富国基金认为，上调准备金率显示了央行控制通胀的决心。未来货币政策抑制通胀发挥的作用将日渐缩小，而财政政策将承担更多的责任。国际能源价格仍将高位震荡。中国经济和越南经济有着本质的不同。中国对通胀的控制更早，货币从紧对抑制通胀扩散非常有效，且中国是顺差国，有大量的外汇储备和财政盈余，因此，中国更有可能的情形是有惊无险地度过此次全球高通胀，其间有所波动，但不会硬着陆。如果中建股份选择在6月中下旬上市，那么短期会对当前A 股造成冲击，从市场抽走资金， 所以在中建股份上市前，市场的表现可能不是很乐观。

　　综上所述，富国基金的判断是，虽然目前市场面临重重压力，但我们仍有理由相信，中国宏观经济将安全度过此次全球高通胀，一旦经济数据明朗，股市必将作出适当回应。

　　交银施罗德基金称，虽然存款准备金率上调和控制CPI没有直接关系，但是这次的时机还是给未来的CPI的数据留下想象空间。浦银安盛基金研究部余勇则认为，本次准备金率上调政策出台将对市场造成比较大的冲击：一是货币紧缩功能层面，另外是传递了严格执行紧缩货币政策的信号。通过此次政策，市场应该能感受到央行执行紧缩货币政策的决心非常坚定，全面从紧货币政策还看不到松动的迹象。

　　市场估值：出现一定安全边际

　　“目前的股价已进入价值投资区域。”申万巴黎的基金经理李源海表示，目前A股市场资金供应略显不足，主要是企业有钱不敢投，担心信贷出现进一步紧缩。但随着CPI逐步回落并进入可控状态，市场对信贷进一步紧缩的担忧开始下降。目前沪深300指数2008年市盈率在19倍左右。中国宏观经济未来10年保持7%以上的增速完全能够达到，对应的上市公司盈利增速年均大约为10%~15%，足够支撑20倍的估值水平。当前，市场一致预测2008年沪深300成份股利润增速将达28%，未来三年平均增长25%以上，那么合理的市盈率区间应当在23倍左右。此外，股指期货等制度创新极有可能在奥运会后顺势推出，估值有优势的蓝筹板块应有较大的机会。同时，“大小非”减持虽然在一定程度上会对二级市场形成压力，但股价下跌对有持续竞争优势的企业来说正好提供较大的安全边际。