后市持谨慎乐观态度

　　华富基金投资部副总监鞠柏辉：整体而言，我们对后市持谨慎乐观态度。

　　原因主要有以下几点：6月份，大小非解禁会有所下降；从宏观基本面来看，6月份的通胀预期有所回落，这表明政府的宏观调控起到了一定的效果，因此对后市的调控力度的预期没有那么大；从上市公司盈利情况来看，还是处于高位增长，保持在25%左右，基本情况还是足以支撑市场。

　　对于后市不确定性因素，我们认为美国次债危机的演化和大小非减持的压力是影响未来中国股市两个最大的不确定因素。建议投资者跟踪美国经济的周期性及走向，注重当前资本市场日益密切的互动关系。

　　“6·12”CPI增速回落为何仍击穿3000点？

　　理财周报：6月12日，5月份CPI数据公布，同比上涨7.7%，较上月回落0.8个百分点，但当日大盘表现却为何没有反应？

　　基本符合之前预期，没有惊喜

　　泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师尹哲：5月份CPI有所回落，主要原因有两个：一是以肉禽为主的食品类价格的回落以及夏粮丰收导致的粮食价格的基本稳定；二是大宗原材料和电价、油价为主的能源价格的管制，导致传导通胀出现阻隔。央行上周六上调存款准备金率1个百分点的举动说明了从紧货币政策依旧， CPI环比大幅回落依然存在一定压力。

　　至于沪指在数据公布当日击穿3000点，主要原因是CPI数据没有带给市场惊喜，基本上符合市场事前预期的7.7%,在目前市场人气日渐涣散的情况下，沪指的走势并不出乎意料。

　　企业盈利和周边市场预期悲观

　　国泰基金：CPI比市场预期好，之前市场的预期为8.0%；PPI增长尽管比较高，但同样比市场的预期好；贸易顺差也好于市场预期。进口尽管增长比较快，但主要是因为进口物品价格高所致。

　　CPI数据没有带来市场反弹的原因在于其他的数据偏负面：企业盈利很可能会下降，快速增长的PPI对企业盈利形成较大挤压；周边市场形势不容乐观，越南的高通胀和美国失业率的升高等使市场更加担忧全球经济的增长。从市场的心态和投资者的情绪看，很难说某一点位是下跌的底限，政策面和资金面等都将对市场产生影响。

　　解读下半年投资关键词：CPI、越南、GDP增速、估值

　　关键词：通货膨胀

　　下半年是否会回落？

　　理财周报：目前大家最关心的通货膨胀，下半年是否会回落？