| 解密基金一季度五大谜团 |
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| 作者： 来源：上海证券报 文章点击数： |
2008年一季度基金季报于上周五开始正式披露。截至上周末，共有95只积极偏股基金先后披露季报投资情况。本期基金周刊根据天相对上述季报进行的统计，试图提前解答投资者最关心的五个问题：基金的减仓幅度究竟多大？基金的申购、赎回情况如何？目前偏股基金更看好哪些行业，看空哪些行业？基金对上季末的重仓股作了哪些调整？基金的投资风格和操作有什么新的特点？
谜团一 基金的减仓幅度究竟有多大
根据天相对目前已公布的2008年一季报主动型偏股型基金（股票型开放式基金、混合型开放式基金和股票型封闭式基金，并剔除指数基金）的统计显示，2008年一季度末偏股基金的平均股票仓位为76.61%，相比去年4季度末降低了6.08个百分点，降幅十分惊人。
其中，可比的开放式基金平均仓位降幅为5.65个百分点，显示老基金的减仓动作更为迅速。
封闭式基金的平均减持幅度达到11.60个百分点，从年初的78.35%急速降低至66.76%，是所有分类型基金中减仓最为积极者。这其中，除了封闭式基金相对贴近混合型基金的契约特点外，封闭式基金即将实施2007年度分红，恐怕也是重要原因。
开放式基金中，股票型基金的平均仓位由85.49%降低至78.64%，混合型开放式基金的仓位由78.51%降低至75.19%，降幅分别为6.85%和3.31%。资产配置更为灵活、空间更大的混合型基金的仓位变化明显迟缓。
值得注意的是，虽然一季度中偏股基金出现了近5年来屈指可数的大幅减仓动作，但是与市场传言的基金普遍降低到七成仓位的说法，仍然有相当距离。如果上述情况确实代表全行业状况的话，2季度中偏股基金的减仓空间，尤其是混合型基金的减仓空间仍然存在。
谜团二 基金是否出现巨额赎回？
答案非常简单：没有！
根据天相对目前已公布一季报的124只各类基金的统计显示，基金在一季度内出现巨额赎回的情况可以排除。相反，2008年一季度可能是各类基金规模高度稳定的一个季度。
统计数据显示，上述124只基金今年初的份额总数为7081.23亿份，一季度末基金份额规模为7290亿份，净申购209亿份。考虑期间部分基金拆分等影响，上述基金的总份额实际基本保持稳定，申购赎回基本平衡。
不过，基金资产在积极型基金和防御型基金之间转换的苗头已经出现。
一季度内，货币型基金的规模增长速度最快，达到24.02%，期末份额已经上升到了258亿份，相比期初208亿份足足增加了50亿份。同期，货币基金的换手率也急剧提升。很可能与部分机构投资者转投货币基金有关。
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