| 下半年投基攻略：关注阶段机会 持有优质基金 |
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偏债基金受股票市场影响较大，基金资产配置中股票的比重越大的基金受股票市场波动影响越大。我们比较了2007年前三季度债券型基金净值增长率与债券型1-3季度基金股票配置均值，发现股票配置比重越高的债券型基金净值增长率越大；而2008年一季度则相反，股票配置比重越高的债券型基金净值跌幅越大。
对于债券型基金的投资，追求中低风险固定收益的长期投资者可以根据自己的风险偏好进行选择。依据我们的基金筛选原则，建议关注优秀基金公司管理的优秀债券基金：华夏债券、华夏希望债券、嘉实超短债、博时稳定债券、富国天利增长、工银瑞信增强收益、易方达稳健债券。对于以规避阶段性股票投资风险的投资者建议在股票市场调整时关注纯债型基金。而在股票市场向好时，风险承受能力低，又希望享受股票市场收益的投资者建议关注股票配置比例较高偏债型基金，如：国投瑞银融华债券、南方宝元债券。
货币基金收益将维持目前的较高水平
2008年以来货币市场基金的七日年化收益率在3%-3.5%之间波动，收益水平基本与三个月定期存款年化收益水平接近,明显低于1年期以上定期存款的收益。与银行存款相比，货币基金长期收益水平明显较低。2008年下半年宏观经济存在诸多不确定因素，CPI仍将在高位运行，能源价格上涨使得市场对高通胀带来的紧缩性宏观调控政策预期增强。预计货币市场利率仍将在高位运行，货币基金收益将维持目前的较高水平。综合考虑，货币市场基金是股票市场震荡时的保守型避险工具和投资者短期流动性管理工具。建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司管理旗下的货币基金。如：嘉实货币、华夏现金增利、博时现金收益、中银货币、建信货币、富国天时货币A。
高分红行情难以昨日重现
大牛市中封闭式基金的出色表现给投资人带来丰厚汇报，但高分红过后折价上升，交易价格随股票市场下跌。2008年上半年封闭式基金累计分红828.47亿元，份额平均1.10元。高分红预期推动封闭式基金价值回归，引发2007年四季度起的封基分红行情。股票市场调整之初封闭式基金再创新高，成为调整市中一道风景。2008年4月封基集中分红时期，整体折价率下降至2005年以来最低水平；分红结束后，整体折价率迅速上升至2007年平均水平，在净值下跌的合力作用下，封闭式基金市场交易价格展开调整。
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